炒房投入75亿元！ST苏宁“大哭”没有现金流，那国美呢？：《赌场轮盘游戏到老虎机策略 》

作者声明：文中数据及信息均来源于公开披露的资料，文中观点仅为一家之言，不作为投资参考依据。
  近日，和尚哥认真阅读了ST苏宁于5月20日发布的业绩说明会投资者活动记录内容，说实话，这次的说明会通篇都没有什么实质性内容可看的，全部是一些无关痛痒的一般性表述，也让和尚哥感到有点失望啊。
  在2021年度业绩说明会上说得最多的、也是让人印象最深的表达就是：公司现金流问题。
  本次说明会投资者活动内容中共提出了52个问题，其中有三分之一不同程度地涉及到了公司流动性问题，上面几条是最直接的表述。
  可以看出，ST苏宁的现金流出现问题不是一般性的，正所谓“冰冻三尺，非一日之寒！”啦第一，ST苏宁的现金流状况我们直接来看一下该公司的现金流量表数据：从上面4张现金流量变化的数据来观察：1、从现金净增加额来看，苏宁易购实际上从2019年开始，现金流量状况就出现断崖式下跌，并且连续三年来，一直没有走出困境。
  2、从经营活动产生的现金净流量来看，该公司的经营活动实际上从2017年就出现了困难，并且出现了积重难返的经营困局趋势。
  五年来，每年的经营现金净流量为负几十亿元，也就是说经营现金流出去以后，不但没有产生增量，反而流不回来了。
  3、在投资活动产生的现金流状况上，近两年产生了部分现金流入共计98.73亿元。
  但是，我们看到2019年仅一年时间就流出高达208.71亿元，而现金净增加额的断崖式下跌也是从2019年开始的。
  4、从筹资收到的现金流状况上观察，公司近二年明显大幅度萎缩，还贷款又需要偿还，换句话讲，公司的融资出现了困难。
  在公司经营活动、投资活动、筹资活动三大渠道上，只有投资活动在近二年出现净回流，其他两大主要现金流渠道都出现金额巨大的负现金流。
  特别是经营现金流的恶化，整体上，苏宁易购失去了自己造血的功能，导致公司运营陷入困境。
  第二，苏宁易购炒房投入资金近75亿元让和尚哥感到诧异的是，ST苏宁虽然现金流早在几年前就出现了恶化，可是其投资房地产的资金一点都没有减少，即便是在公司经营陷入困境的状态下。
  从该公司的“投资性房地产”科目数据显示，公司炒房资金逐年增加，在2019年达到61.5亿元，较2018年几乎翻了一个倍。
  然而，公司的经营活动现金流从2017年就出现了恶化，在2019年达到了恶化以来的峰值负178.65亿元，奇怪的是2019年公司炒房的资金反而直线翻了一倍。
  即便是在经营逐步恶化的情况下，近三年苏宁易购依然没有停止炒房，而是还在加大炒房投入。
  2021年末，报表数据显示炒房价值有74.85亿元。
  根据会计准则的相关规定，“投资性房地产”会计科目的计量一般是以历史成本反映余额。
  在2021年的报表上，苏宁公司也对投资性房地产计提了减值准备4823.6万元（报表数据计量是千元）。
  公司经营缺乏流动性，可是这么大的投资性房地产一直没有处理，而是反复强调要与金融机构贷款或引入战略投资者的投资，这多少有点让人摇摇头……第三，国美通讯的炒房情况，又是怎样的？众所周知，苏宁和国美都是大卖场起家的，这两个也是竞争对手，现在的国美电器在A股市上已改名为国美通讯了。
  从报表数据上显示，国美也有炒房的历史，在2019年账面炒房余额有2.14亿元，2020年以来基本上全部变现了。
  国美电器到国美通讯，该公司虽然业绩不佳，但也没有沦落到被ST的境遇。
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